ПАО «Энел Россия» опубликовало отчетность по МСФО за 2015 год. Рассмотрим основные показатели:


Собственный капитал уменьшился в 2.7 раза и составил в 2015 году 31 млрд руб.
Долговая нагрузка сократилась на 4%  и составила 55,3 млрд руб.
Выручка сократилась на 4,6% до 71 млрд руб.
Чистый убыток компании за 2015 год составил 48,6 млрд руб, что нивелирует прибыли приблизительно за 9 предыдущих лет.
Чистый денежный поток снизился на 28% и составил 11,3 млрд руб, что примерно соответствует уровню 2011 года.

Компания Энел Россия в этом году сработала из рук вон плохо. Я ожидал чистого убытка по итогам года, т.к. все мы слышали заявления менеджмента, но не ожидал столь сильного сокращения собственного капитала и денежного потока. Я не буду заниматься попытками угадать, что же случилось в компании, которая раньше являлась для меня фаворитом в секторе энергетики, и почему она показала такие ужасные результаты. Я продал сегодня весь свой пакет Энел Россия по цене 0.8 р/акцию. Не исключаю, что она будет расти и дальше, особенно учитывая, что она находится на многолетних минимумах, но я лучше посмотрю на её рост со стороны.

ПАО «Мосэнерго» выпустило отчетность за 2015 год по МСФО:

ПАО «ОГК-2» выпустило отчетность за 2015 год по МСФО:


( Читать дальше )

ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» опубликовало отчетность по МСФО за 2015 год.
Рассмотрим основные показатели:

Собственный капитал вырос на 9% и составил в 2015 году 242 млрд руб.
Долговая нагрузка снизилась на 6%  и составила 207 млрд руб.
Выручка выросла на 17% до 354 млрд руб.
Чистая прибыль вышла в плюс и составила 22 млрд руб. Поздравляем, ММК!
Чистый денежный поток увеличился на 61% и составил 80,8 млрд руб.

Очевидно, компания ММК сделала рывок и смогла вырваться из порочного круга убытков. Показатели компании вышли в зеленую зону. В случае пересмотра менеджментом дивидендной политики у компании есть все шансы попасть в портфели инвесторов.

ПАО «Аэрофлот» опубликовало отчетность по МСФО за 2015 год.
Рассмотрим основные показатели:


Собственный капитал так и не вышел в положительную зону и составил в 2015 году -36 млрд руб.
Долговая нагрузка выросла на 20,63%  и составила 351 млрд руб.
Выручка выросла на 30% до 415 млрд руб.
Чистая прибыль снова со знаком минус -6,5 млрд.
Чистый денежный поток увеличился в 2,3 раза и составил 58 млрд руб.

Не смотря на значительное увеличение денежного потока, очевидно, что компания не справляется с долговой нагрузкой, продолжая её наращивать при полном отсутствии собственного капитала. Продолжая работать с такой же динамикой компания рискует без поддержки основного акционера столкнуться с проблемой банкротства. Консервативному инвестору на данном этапе лучше избегать инвестиций в данную компанию.

ПАО «Интер РАО» опубликовало отчетность по МСФО за 2015 год.
Рассмотрим основные показатели:

Собственный капитал компании вырос на 5% и составил в 2015 году 365 млрд руб.
Долговая нагрузка сократилась на 17% и составила 198 млрд руб.
Выручка выросла на 9% до 805 млрд руб.
Чистая прибыль выросла в два с половиной раза до 24 млрд.
Чистый денежный поток увеличился на 25% и составил 54 млрд руб.

Компания уже второй год работает в плюс по чистой прибыли, уверенно наращивает капитал и сокращает обязательства. Учитывая тот факт, что фонд UCP приобрел крупный пакет акций данной компании (что отразилось на котировках), возможно существенное увеличение дивидендов в пределах от 0,0573 до 0,2293 р/акцию. По всем показателям компания в зеленой зоне и потенциально может быть включена в портфель инвестора.

ОАО «НОВАТЭК» опубликовала отчетность по МСФО за 2015 год.
Рассмотрим основные показатели:
Собственный капитал компании вырос на 11% и составил в 2015 году 428 млрд руб.
Долговая нагрузка выросла на 45% и составила 452 млрд руб.
Выручка выросла на 33% до 475 млрд руб.
Чистая прибыль выросла в два раза (до 74 млрд), однако, все равно осталась ниже показателя 2013 года.
Чистый денежный поток увеличился на 24% и составил 129 млрд руб.
В целом, компания продолжает уверенный органичный рост, стабильно развиваясь, даже в условиях кризиса и падения цен на нефть. К сожалению, достижения компании уже заложены в котировках, что отражено в показателями P/E, P/B, P/CF и не позволяет добавить данную бумагу в портфель инвестора.

Компания продолжает наращивать долги и убытки.
Собственный капитал принял отрицательную величину и теперь компания вообще ничего не стоит.
В связи с этим долговая нагрузка составита 128.6% от совокупности активов (174 млрд).
Выручка осталась на уровне 2013 года и составила 176.5 млрд.
Чистый убыток растет третий год подряд и в 2015 году составил 73.9 млрд.
Компания третий год подряд формирует отрицательный денежный поток, который в 2015 году достиг рекордной величины в -16 млрд руб!
Компания теряет деньги акционеров с рекордной скоростью.
Если вы по какой-то причине владеете акциями данной компании, настоятельно рекомендую от них избавляться. Инвестору в данной бумаге делать нечего.

Вот и начали выходить первые консолидированные отчетности за 2015 год. Первой отчиталась ПАО «Северсталь».
Собственные капитал вырос незначительно и составил 165 млрд руб.
Обязательства сократились на 3 млрд и составляют 262 млрд руб.
Показатель Задолженность/Активы снизился до 61,35%.
Долговая нагрузка пока не превышает порогового значения 70% от общей стоимости активов.
Выручка выросла на 22% и составила 386 млрд руб.
Чистая прибыль выросла до 34 млрд руб впервые за 4 года.
Отношение Капитализация/Чистый денежный поток опустилось ниже порогового показателя 5, однако, на мой взгляд, рост денежных потоков обусловлен скорее эффектом девальвации рубля, нежели стабильными операционными результатами. Вкупе с этим, показатели P/E, P/S, P/B также находятся выше пороговых значений, что является показанием к отказу от покупки в данный момент бумаг Северстали.

( Читать дальше )

«По итогам 2015 года, скорее всего, итоги не подведены, «Аэрофлот» получит убыток по РСБУ и МСФО в силу большого количества причин и в первую очередь тех затрат, которые мы были вынуждены взять на свой баланс, чтобы перевезти более 2 млн пассажиров «Трансаэро», поэтому источников для выплаты дивидендов у нас, скорее всего, не будет», — цитирует Андросова ТАСС. Подробнее на РБК: www.rbc.ru/business/14/01/2016/569789889a7947daa0266e1d

На этой новости продал весь пакет аэрофлота. В силу того, что эта инвестиция с самого начала была высоко спекулятивна, да и потенциал роста бумаги, похоже, иссяк, считаю что вышел из бумаги удачно. Продал Аэрофлот (AFLT) по 53.40 р/акцию (14 января 2016). Доходность от закрытия позиции 61.39%. Актуальную версию портфеля всегда можно посмотреть здесь.